【推荐】中国新首富诞生一个卖水的年入240亿投资自来水利润有多少

财经要闻阅读 119 2025-03-03 14:39:56

今日在港股上市的农夫山泉昨晚结束暗盘交易，股价大涨91.86%，股价报收41.25港元/股。创始人钟睒睒的身家达到了597亿美元（4079亿元），超越马化腾，成为新的中国首富。

钟睒睒与农夫山泉

数据显示，此次农夫山泉上市后总股本为111.88亿股，按41.25港元/股计算的话，农夫山泉的最新总市值达到了4615亿港元。而作为农夫山泉创始人的钟睒睒目前持有农夫山泉约84.4%的股份，按此计算，钟睒睒持股农夫山泉的市值为3895亿港元（约合3437亿元）。

除了农夫山泉外，钟睒睒还实际控制着另一家上市公司，即是今年4月29日在上交所挂牌的万泰生物。截至9月7日收盘，万泰生物报收197.12元/股，总市值为854.7亿元。而钟睒睒通过直接持股和养生堂间接持股，合计持有75.15%的万泰生物股权，按此计算，钟睒睒持股万泰生物的最新市值为642亿元。

如此一来，钟睒睒通过农夫山泉和万泰生物两家公司，合计的持股总市值达到了4079亿元，按最新的美元人民币中间价计算，约合597亿美元。

钟睒睒拥有诸多品牌

根据福布斯实时富豪榜数据显示，目前的中国首富马化腾身家为568亿美元，紧随其后的马云为513亿美元。也就是说，钟睒睒超过了马化腾，成为中国的新晋首富。

为什么农夫山泉上市会引来超额认购？

一、包装水市场处于中高速赛道，下沉扩容空间仍大

2019年包装水市场约2000亿，过去五年复合增长率约11%，远高于饮料整体约5%的增速。预计至2024年前还将保持在10%的增长率，处于中高速赛道，作为对比，调味品增速约8%，乳制品约6%。

以包装饮料的角度来看，我国目前的每人饮用的饮料中，仅11%为包装饮料，相较起来，日本已达到33%，而美国则达到了66%，我国的包装饮料渗透率还有提升空间。19年饮用水约占软饮行业20%份额，预计24年将扩展到25%。以渠道的布局来看，目前仅有康师傅、可口可乐能够较全面的覆盖乡镇市场，农夫山泉、怡宝正在处于下沉阶段，百岁山则聚焦于一二线城市，包装水行业的全面下沉扩容仍有空间。

二、主产品水几乎无成本，新国标出台后限制差异化空间，营销竞争下降

成本上，以农夫山泉为例，营收中有40%为产品成本，其中有43%为塑料瓶的原料，32%为包装材料，20%为制造费用，5%为人工薪酬，作为主要产品的水几乎没有成本。

自2016年我国实施包装水新国标起，包装水只分为矿泉水、纯净水及其他饮用水，过去所谓矿物质水、富氧水、活化水等概念水走入历史，由于定义及命名更加规范及清晰，且饮用水基本无口味、效果差异，企业的营销重点由过往聚焦于每款产品的差异转为聚焦于公司品牌建立，营销的竞争程度相对下降，广告及促销费用率较低。

三、格局：强者恒强，进入行业所需的时间、资金、渠道管理能力壁垒高

作为对比来看，茶饮料或是果汁类产品有着丰富口味、包装、功能的差异化空间，每隔几年就会产生新爆款，领先者较容易被超越。而包装水由于新国标的出台，产品的差异化空间大幅减小，新进入市场的玩家难有发展空间，品牌忠诚度的影响凸显，近年包装水行业的集中度逐渐提升，呈现强者恒强的态势。也因此包装水产品的生命周期因此较长，主要壁垒为品牌、取水资格以及渠道。

其中，取水资格有着趋严的趋势，由于矿泉水有着矿物及水源的双属性，矿泉水的开发利用需符合矿产法、取得采矿许可证、获得探勘权、环境评估、地质评估、水资源认证、取水证等等关卡，并经历国土、水务、环保部门审批，整个流程需要5年以上，建厂投资一般需要6亿元以上，整体时间、资本需求较高。此外，包装水单位产品重，价值低，运输及仓储成本相对占比高，必须全国多点布局才能保持价格上的竞争力，而每个生产基地又都需要时间、资本的大量投入，同时，每个基地都需完善的运输能力及销售网点，因此，进入包装水产业的门槛其实比想象中的高。

四、趋势：受渠道欢迎的中端2元水发展强势，带动品牌市占提升

目前我国包装水市场份额前五名分别为农夫山泉、华润怡宝、景田、可口可乐、康师傅，分别占28%、22%、10%、7%、6%。

包装水市场一般可分为三个价格带，1元价格带以公共供水系统为主的纯净水为主，代表企业如可口可乐的冰露、康师傅的优悦、怡宝、娃哈哈。2元中端带以农夫山泉、怡宝为代表。3元及以上高端区以景田百岁山、进口矿泉水为代表。

目前市场上以中端2元水为主，除了因为人均收入提高，对于中端产品接受度良好以外，2元水产品可以带给渠道50%的毛利，终端渠道因而更愿意展示及销售2元水，而3元水则因为价格偏高，动销不如2元水，并不受终端渠道欢迎。预计中短期内，2元水将持续排挤1元水份额，主打中端的农夫山泉及怡宝市占持续提升，长期来看，包装水的价格一般稳定保持在饮料整体平均价格的二分之一，随着其他类别的果汁、茶饮料不断改款提价，包装水的提价升级空间也将向上打开。

钟睒睒：大企业经营靠规模效益，而小企业经营过程中，一定要关心利润，一定要有比大企业更高的利润点。为什么国外有很多做到100年的小企业？因为他们经营的重点不在于维持规模，而在于维持利润。高额利润对中小企业来说是非常重要的。而且，只要在某个精细的领域中是一个非常强的企业就好，不一定非要在每个领域都做到很强，这种可能性不大有。

农夫山泉是否能够继续占领新一代消费者的心智，引领水市场，让我们拭目以待吧