基金经理通胀压力较大股指上行不变

基金定投阅读 64 2023-11-23 08:44:00

基金经理：通胀压力较大股指上行不变

基金经理：通胀压力较大股指上行不变更新时间：2011-4-11 12:37:23 始于2010年7月的这轮通胀已经对A股市场产生深刻影响，市场普遍认为，通胀将于今年下半年回落，那么A股后市将如何表现？泰信基金最新研究报告显示，我国目前的通胀情况与70年代美、日的通胀周期相似，预计我国通胀在跨越高点之后，股指将上行。　　货币政策延续收缩基调　　华夏基金年报指出，今年以来，由于通胀仍然保持高位、货币政策偏于紧缩，导致A股震荡整理，未出现趋势性机会，更多的是阶段性和结构性机会。但是动态地看，政府对通胀的调控效果将逐步显现，未来如果通胀有所回落，市场信心将增强，届时由于经济和企业盈利增长强劲，股票市场整体估值较低，可能会出现较大的投资机会。　　南方基金最新策略报告指出，在转型深化的背景下，2011年中国经济将呈现增长适度、通胀可控的格局。宏观经济在2010年1季度见顶回落之后，将逐步企稳。预计2011年经济增长前低后高，一季度增速可能是年内低点，之后有望逐步回升。　　新兴行业仍是首选　　华夏基金年报指出，投资可以关注的行业包括：供求形势较好、估值便宜的部分周期性行业，例如水泥、家电、金融、地产行业；新兴行业中受益于国家资本开支方向、或具备替代进口空间的煤机、煤化工设备、节能环保等子行业；以及受益于消费增长趋势的相关行业，如一线白酒等。　　南方基金则认为，2011年投资增速略有回落，投资重点转向经济发展的薄弱环节，如中西部、高铁、保障房、水利和装备升级。根据历史经验，投资增速和通胀走势往往反相关，因此，今年公共基础设施投资可能先抑后扬。　　通胀后期机会暗藏　　泰信基金报告指出，目前由于全球经济处于复苏期，从2010年中期开始，上证指数就开始处于上升通道。但是受制于通胀和政策压力，大盘表现震荡。但是投资者要提前找到投资思路。　　历史经验显示，通胀周期中行业的表现有以下三个逻辑：一是基于通胀逻辑。在通胀后期，随着成本下降、需求上升，非周期性行业，尤其是消费品行业表现最佳，可关注能源、采掘、农林牧渔行业。二是基于转型逻辑。日本的经验表明，转型政策引导的行业随着通胀下降而有所表现，汽车、电气设备、能源等政策不鼓励的行业表现将逊于大盘，银行、地产等政策调控造成利润降低的行业表现疲弱。三是出现创新的盈利模式、产业特征的企业将超越通胀束缚，如美国的金融、电信行业。