增持回购绑定员工利益维护股价上市公司各显灵通

基金理财阅读 172 2023-11-23 09:31:37

增持、回购、绑定员工利益……维护股价上市公司“各显灵通”

1月中旬以来，A股市场持续走弱，不少个股股价急跌，在这样的背景下，上市公司纷纷通过加大增持、启动回购、绑定员工利益、释放利好消息等手段稳定股价。业内人士指出，上市公司维护股价的最终效果尚待观察，但部分稳定股价的动作，有望给相关个股带来企稳乃至短线反弹的机会。

招术一：加大增持

借助2019年12月至今年1月上旬大盘稳步上行的东风，上市公司大股东和高管纷纷通过高位减持兑现了丰厚的持股收益，然而进入1月中旬后大盘走势风云突变，这迫使部分上市公司改弦更张，变减持股票为增持股票。仅在2月3日晚间，便有中国核电、方正电机、格林美等多家A股上市公司发布了重要股东或高管增持自家股票的公告。

与此同时，上海临港、航锦科技、达刚控股、葛洲坝、交大昂立等上市公司在2月3日晚间披露了重要股东或高管计划增持自家公司股票的公告。此外，广生堂、爱婴室等上市公司宣布终止原有的股票减持计划。

华融证券投资顾问李佳认为，大股东或高管增持自家公司股票在一定程度上表明部分上市公司认为在大盘剧烈波动下，公司股票估值存在被低估的可能，相关公司希望借助大股东、高管的增持体现对其公司的信心。其次部分上市公司的大股东或高管试图通过增持行为直接刺激个股股价的表现，对冲近期爆出的负面消息，稳定投资者的情绪。

招术二：启动回购

除了增持自家公司股票外，越来越多的上市公司开始采取更具备股价指向性的回购模式稳定股价，比如三力士2月3日晚间公告，基于对公司未来发展的信心及对自身价值的高度认可，为促进公司健康稳定长远发展，维护广大股东利益，增强投资者对公司的信心。同时，为建立和完善公司长效激励机制，充分调动公司管理层及核心骨干人员积极性等，拟使用自有资金通过集中竞价回购公司部分社会公众股份，回购金额不低于1亿元，不超过2亿元，股份回购价格不超过9.5元/股。

除了三力士外，豫园股份、三湘印象等34家上市公司也都在2月3日晚间发布了推进股票回购的公告，其股票回购总金额高达40.41亿元。五矿证券投资顾问龚科表示，虽然回购和增持都属于上市公司大股东的股票买入行为，但上市公司在发布回购预案时通常会说明具体的股票回购规模、回购价格以及回购周期，相对于不确定性较大增持行为，回购对上市公司股价的指向作用更为明显。此外，不少上市公司在完成回购后会将回购的股票注销，这有助于提升上市公司的每股净资产。

招术三：释放利好

相对于需要拿出真金白银来稳定股价的增持、回购，不少“囊中羞涩”但又不愿放任股价一路下行的上市公司纷纷抛出各种“利好预期”试图安抚投资者情绪，以在近期大盘调整过程中一溃千里的中小市值上市公司为例，虽然上市公司2019年年报披露工作刚刚启动，但不少中小市值公司都提前发布了2019年年报预喜公告，比如2月3日跌停的古鳌科技就在当天发布了2019年业绩预增280%的利好消息。

除了营造年报题材外，1月下旬以来宣布出售公司资产、回笼投资收益、获得政府补贴等利好消息的上市公司也较1月前半段明显增多。

南京证券投资顾问姜文礴指出，有足够“含金量”的利好预期确实会对上市公司的股价形成提振，但这些潜在利好能否如期保质兑现则存在较大变数。另外，不能排除部分上市公司通过释放不确定的利好消息“做”题材的可能性，特别是那些存在较多审批环节、公司各大股东之间意见不统一、没有进入实质性运作的“利好”预期投资者需予以特别警惕。

招术四：绑定员工利益

如果上市公司缺乏增持、回购的能力，也不具备释放潜在利好的条件，那么还可以采取绑定员工利益的方式向外释放稳定股价的信号。

据记者统计，2月3日有鄂武商A和桃李面包两家上市公司披露了各自的员工持股计划最新进程，广汇能源与江苏租赁则发布了针对自家公司高管及核心员工的股权激励计划的推进节点消息。

海通证券投资顾问翁玉洋指出，员工持股计划和股权激励在成熟市场是相当普遍的一种制度设计，A股上市公司实施员工持股计划和股权激励，一方面体现了上市公司对自身发展前景具有信心，使高管、员工的利益与股东利益一致，增强员工和企业凝聚力的方式，另一方面有利于提升公司生产效率，提高上市公司盈利水平。同时也在一定程度上预示了相关上市公司未来的经营业绩，有助于提振投资者的交易预期。不投资者需注意与股权激励不同的是，员工持股计划通常没有严格的业绩指标，因此员工持股计划对上市公司未来业绩的指向作用不及股权激励。

部分动作或有利股价

龚科认为，上市公司的“维稳”举措是否能托举住股价，主要取决于相关措施的实施力度的大小、是否符合市场多头操作思路以及具体实施时机的选择。在当前的市场环境下，进入实际操作阶段并且标的符合经济增长方向的并购重组、2019年业绩有望在主营业务带动下超预期增长、由上市公司各主要股东同时推动的增持回购对公司股价的支撑作用较为明显。

李佳则表示，由于增持及回购可以直接作用于相关个股的股价，且其具体进程可以被普通投资者掌握，因此对于上市公司的相关行为投资者应予以相当的关注，一般情况下，增持比例高的股票组合存在明显的超额收益，在实际操作中建议投资者重点关注增持规模占流动股本1%以上、一个月之内出现3次以上增持行为、业绩预期向好、估值水平与所属行业基本相当的增持股。而上市公司的回购均价可视为其股价的合理估值中枢，当上市公司股价低于回购均价时，投资者就可以考虑逢低介入；当上市公司的回购进程达到60%~70%时，往往是回购效应对上市公司股价提振效能最大之时，此时投资者可考虑获利了结。