基金重新平衡投资组合可能为股市提供支撑

基金重新平衡投资组合可能为股市提供支撑

基金经理人在季底重新平衡投资组合，提高股票敞口，这可能在新冠病毒疫情打压市场剧跌后，为刚刚重现的股市涨势提供支撑。

标普500指数在近期抛压中价值已损失约三分之一，投资人可能需加紧买股卖债，以维持资产配置目标。

2月中旬时股票配比60%、债券配比40%的投资组合，目前可能在两种资产类别间更平均分配，促使一些投资人需将敞口转移到股票上。

“鉴于有数以万亿美元计资产采取某种多元资产类别策略，即将到来的再平衡操作规模可能有几千亿美元。”富达全球资产配置部门全球宏观主管Jurrien Timmer在本周给客户的报告中写道。

晨星多元资产评级主管Leo Acheson指出，基金提高股票配置有几种方式，包括卖出债券买进股票、利用投资组合的现金部位或向股票投入新资金。

Acheson称，从与投资组合经理的谈话中了解到，很多人没有等到季度末再做调整，而是每天关注投资组合，并调整股债配置，以维持想要的风险敞口。

“基金经理调整仓位并增加股票配置以恢复其所占的战略权重。。。这将对股市构成支撑，”他说。

在美国联邦储备委员会采取前所未有的刺激措施、美国参议院批准2万亿美元法案以帮助失业员工和受疫情影响行业后，美国股市一周内反弹逾17%。几乎没有人认为市场震荡已经结束，因为疫情扩散范围仍不确定，经济影响可能是巨大的。

但美联储承诺购买价值数十亿美元的债券，包括本周一天内购买750亿美元美国公债，可能鼓励那些寻求再平衡的投资者。

“你买入股票的价格远低于之前水平，而债券卖价被美联储人为提高，”JonesTrading首席市场策略师Michael ORourke称。

重新平衡所引发的资金流似乎对资产价格产生明显影响，尤其是当债券表现胜过股票的时候，就像3月目前为止的市况。

Susquehanna Financial Group的衍生品策略联席主管Christopher Murphy引用1990年迄今出现过的八次前例说，当债券在一个月的头几周期间表现好于股票至少10%时，标普500指数在该月份的最后五天平均升幅近7%。

截至周四为止，iShares核心美国综合债券ETF3月迄今仅下跌1%，标普500指数。SPX跌幅则为11%，不过两者的表现差距在过去一周已缩小。

Wilshire Consulting投资长Steve Foresti说，养老基金、捐赠以及基金会通常会在季底左右找机会调整投资组合--它们管理的资产多达15万亿美元。

“其他条件不变，这些机构的股票持仓很明显低于其目标配比，这意味着他们需要买股以便重返目标水准，”Foresti说。“毫无疑问，围绕这些重新平衡活动自然会有一些买入和卖出操作。”

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