宋璇国际金融报央行冷水泼出A股转机

宋璇国际金融报：央行“冷水”泼出A股转机？

宋璇国际金融报：央行“冷水”泼出A股转机？ 更新时间：2010-11-22 8:59:35 　　仅仅相隔9天，央行再度宣布提高存款准备金率，收缩市场流动性，这对A股来说应该是个坏消息。但有股民却认为，从上周五尾盘的走势来看，政策预期的兑现却有可能让大幅下跌的A股出现转机

加息预期短暂弱化

11月19日，央行宣布，为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，从11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

“这是一个情理之中，却又是意料之外的消息。”上周六晚，深圳一家私募基金的负责人在接受记者采访时表示。

该人士表示，目前国内面临通胀问题，收缩流动性势在必行。同时，上周市场多个交易日大幅度下跌，坊间就有流传“周末加息”的消息，如今只是上调存款准备金率，显然出乎意料。“不过，这一消息有可能改变目前A股大幅下跌的走势，上周五大盘尾盘的大‘变脸’已经为未来走势埋下伏笔。”

上周末，上证综指小幅高开之后便一路震荡，下午开盘后更是一路走低，一度逼近2800点，但随后，局面却出现逆转，股指快速拉升，截至收盘指数成功翻红。

市场人士认为，短期内提高存款准备金率弱化了加息预期，对A股来说不失为一个好消息。

国泰君安分析师张晗也指出，A股市场短期内12%的调整已经足够反映对于通胀和紧缩的担忧。

英大证券研究所所长李大霄认为，前期大幅下跌有效地消化了国庆节后大幅度上涨的获利盘，在后续获利盘比较小的情况下，市场趋于稳定的概率更大。而上调存准率的负面影响也因为有预期，影响力降低。

股民态度非常淡定

股民在经历A股的跌宕起伏之后，面对诸如存款准备金率和加息这样的利空消息已经非常淡定。

记者在股民调查中看到，对于加息后首个交易周的行情，有接近五成的股民认为大盘会呈现出震荡盘整的走势。

“上周大盘大幅度的下跌算是对紧缩政策的预期，如今消息兑现，短期大盘不可能再出现大幅度的下跌。”资深股民吴女士在接受记者采访时表现出了非常乐观的态度，“短期内比较适合做高抛低吸的操作”。

与之不同，部分谨慎的股民则选择在本周清空股票。“通胀是个大问题，在这个问题没有解决之前，A股行情肯定会受到压制。”新入市的股民张颉告诉记者，“加息是迟早的事情，在这个消息没兑现之前，A股赚钱效应不大，还不如及早将收益落袋，留点心思谋划明年的投资。”

记者发现，目前股民对国内的经济情况看得似乎相当透彻。对于上调存款准备金率能否抑制通胀的问题，有六成的股民选择了否定的答案，并且有超过七成的股民认为，虽然存准率已经达到历史高点，却依然有上调空间。此外，有69%的股民认为央行年内会加息。

机构进入观察周期

在股民战战兢兢的同时，机构已经早早开始行动。

中投证券提供的数据显示，11月11日至11月15日，沪深300暴跌10.06%，基金仓位则大幅下降5.9%。截至11月16日，开放式偏股型基金仓位78.24%。相比11月9日，仓位下降4.43%。其中开放式股票型基金仓位82.46%，仓位下降7.41%；开放式混合型基金仓位72.83%，仓位下降1.94%。

近一周，从规模较大的十大基金管理公司的持仓比率看，7家主动性减仓，主动减仓幅度均超过3%，其中广发、银华、华夏和华安主动性减仓幅度在6%之上。之前仓位最重的银华和广发上周减仓最多，均在8%以上。

中投证券分析师黄君杰指出，根据当前的基本面情况及历史舱位变化的经验，目前整体仓位下降可能已经基本到位，后续有可能进入谨慎观察期。

中金公司的研究报告则指出，鉴于目前国内外复杂的经济环境，我国宏观政策在“收与不收”等问题上徘徊、犹豫的时间可能会更长。从而进一步导致股市预期紊乱，市场信号摇摆不定，从而导致股市最终继续受到抑制。从A股本身的机制看，政策信号明确且经济向好时股市表现最佳，但如果政策信号不明确，政策犹豫徘徊时，市场往往最终会选择下跌。

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