券商评级可作为中长期投资股
券商评级 可作为中长期投资股
券商评级 可作为中长期投资股 更新时间:2010-6-2 0:06:05
*ST伊利 评级:增持 评级机构:中信建投 5月24日公司召开股东大会,5月25日、26日连续放量跌停。我们认为,ST伊利股价反映了市场对其盈利预期的理性回归。 公司进入第三次大规模固定资产投资周期,计划累计投资20亿元。根据我们对历次固定资产投资周期与收益的对比结果显示,每当公司进行大规模固定资产投资后,都会带来利润增长幅度下降。预计2010年主产区原奶价格同比上涨15%-20%,回到3元/公斤以上成本线。受原奶价格上涨以及其他制造成本和运输费用上升等诸多因素影响,利润率较2009年将有所下降。 公司产品线优势在当前乳品市场环境下得到充分发挥,但考虑到2010年第三次进入大规模固定资产投资周期,以及成本上涨因素,公司利润率难以有明显提高。预计2010-2012年每股收益分别为1.02、1.20、1.32元。目前价位基本合理,作为中长期投资,维持增持评级。
中国银行 评级:推荐 评级机构:兴业证券 本次转债优先配售240亿元,申购160亿元。如果按照优先配售条款,每26.7股中国银行股票就可以获得100元面值的转债,获得25.8份中国银行认购权。按照分红以后的价格计算,103.2元市值的中国银行股票就可以优先获得100元面值的转债,实际转债价值在108.9元左右,盈利空间在8.65%左右。 本次转债发行后相当于补充400亿元的附属资本,可以提高资本充足率约0.73个百分点,全部转股以后,相当于增加股本103.09亿股,相当于总股本增加4%。中国银行1季度末的核心资本充足率和资本充足率分别为9.11%和11.09%。如果公司控制分红率在45%,按照目前ROE,大约可以支持3-5年的15%左右风险加权资产扩张。 预计公司2010、2011年摊薄后的每股收益分别为0.37元、0.43元,2010年底债转股后每股净资产为2.47元,维持推荐评级。我们认为现在购买正股具有非常大的转债获益空间,建议短期买入正股,同时积极建议申购转债。
正泰电器 评级:推荐-A 评级机构:国都证券 公司在低压电器行业已确立龙头地位,但市场占有率只有10%,长期来看,随着国民经济水平提高和品牌意识增强,公司市场占有率仍有提升空间。得益于需求旺盛和产品单价提高,公司1季度收入同比增长了33.88%,毛利率维持28%。但考虑到4月中下旬推出的各项房地产调控政策的影响,预计全年销售增长会逐步回落至20%。 智能电网投资将推动需求增长,同时国际业务进入高速增长期。公司建立了全球六大洲区销售部,随着新型系列产品的面市及国际市场渠道建设的强化,公司国际业务对业绩增长的贡献率将稳步提高。预计公司2010年和2011年每股收益分别为0.62元和0.75元。公司当前市盈率不低,但考虑到公司具有收购整合大股东资产预期,首次给予推荐-A评级。
威孚高科 评级:买入 评级机构:广发证券 本部主要为RBCD提供重型共轨泵以及轻型共轨泵、以及喷油器的加工,去年重型共轨泵5万多,轻型1万多套,总共6.8万套。预计今年重型10万套,轻型5万套;VE泵去年10.8万套,今年上半年就可以做到9万套,主要是因为增加了新客户长城、福田、江铃。目前满足不了市场需求。产能最大2万台/月。预计今年本部完成36亿的收入没有问题。 子公司威孚力达及力达参股的威孚环保在我国SCR研发及推广方面几乎是市场唯一厂家。一旦柴油机国四排放标准推行,公司必将获得垄断利润,有望再造一个新威孚。 我们维持2010年每股1.14元的盈利预测。由于公司已预告上半年业绩约为0.44元,短期市场信心有所抑制,但公司依然是优良的投资标的,给予买入评级。
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