券商评级股价回调成买入时机

券商评级：股价回调成买入时机

券商评级：股价回调成买入时机 更新时间：2010-5-19 0:06:07

美盈森　　评级：推荐　　评级机构：国信证券　　纸箱制造是公司一体化包装服务中的一个环节和载体，其它环节如包装设计与优化、第三方采购、物流及VMI仓储、包装辅助作业等均属服务性质。毛利率超过同业10个百分点，上市前ROE均在32%以上，上市后净利率仍达近19%，制造业难以企及。公司进入客户备选供应商目录之前，需要经历设计能力、生产能力、品质控制能力、交货及时性、资金实力的长期检验，成为供应商后仍需在上述环节接受持续考核。设计能力、服务及时性及采取全球环保标准三个要素是重要壁垒。　　公司业务增长空间长期主要取决于电子通讯行业增长，中短期则取决于核心客户业务的增长、新客户的拓展和向其他高科技领域服务的拓展等。公司正在进行华南、西南和华东产业布局，完成后服务能力将增加5倍。预计公司2010~2012年每股收益分别为1.05元、1.70元和2.22元，6个月目标价45.0元，首次给予推荐评级。

申能股份　　评级：增持-A　　评级机构：安信证券　　公司是以电力、石油天然气和金融投资为主的上海公用事业龙头。集团资产注入空间不大，动力不强。2010年煤价大涨已成定局，但公司依靠装机容量增长和较强的资产盈利能力，有望平稳度过寒冬。公司现有燃煤机组都是上海市最优质的项目，综合盈利能力将高于行业平均。非燃煤机组包括抽水蓄能、燃气和核电，在政策的倾斜性支持下，盈利能力极强。2010年是公司新机集中投产期，并成为2010-2012年主要业绩增长点之一。预计石油和天然气产量保持较低水平，但随着产品价格维持高位，整体盈利预计与2009年相当。而且油价的上涨在提高油气开采利润的同时，将间接对冲煤价上涨造成的电力业务利润下降。2010年随着上海LNG逐步达产和川气东送的投产，以及2011年西气东输二线通气，气源的多元化将打开天然气管网公司的盈利空间。不过金融投资及其他贡献度下降。　　预计增发于2010年末完成，发行价格不确定性较大，假设在8-10元，增加股本8%-9.5%，略有利于现在股东。考虑增发影响，且不考虑电价调整，预计2010-2012年每股盈利分别0.48、0.51和0.66元。给予公司增持-A评级，目标价11元。

科华生物　　评级：推荐　　评级机构：兴业证券　　乙肝检测禁令对公司业绩影响有限。据我们估算，即使以最悲观的预测，该项收入减少影响每股收益仅为0.05元，2011年后公司将重拾快速增长的步伐。医疗仪器接过高增长大旗。自2009年开始，医疗仪器业务尤其是自产仪器增长迅猛，2010年一季度仍然保持高速增长。血筛业务是长期最大的看点。今年下半年将进行全国14个城市的血筛核酸检测试点，明年有望在全国范围内正式铺开，我们初步判断该业务对今年的业绩影响不大，明后两年将受益明显。　　假设血筛业务如期开展，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.57、0.79和1.04元，今年的业绩增速基本上是未来几年的最低点，维持推荐评级。

南风股份　　评级：增持　　评级机构：天相投顾　　公司近日公布约3.17亿元的中标公告。此次中标总金额约为2009年营业收入的1.11倍。根据项目的供货进度，将对公司2011-2014年度业绩的快速增长产生重大积极作用。我们认为，公司成功中标中广核两个核电站项目，主要原因在于：1)公司是国内唯一的产品线涵盖核电领域HVAC所有品种和具有核电领域HVAC设备总承包经验的供应商，也是国内唯一一家同时具有核级风机产品和核级风阀产品设计制造许可证的企业；2)公司已经拥有类似项目中标的过往业绩。　　我国核电产业将迎来快速发展期。随着核电相关设备国产化率的不断提升，公司有望继续分享核电产业盛宴。预计公司2010-2012年每股收益分别为0.93元、1.46元、2.12元，考虑到公司较强成长性，维持增持评级，股价回调提供买入时机。

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