QFII围城业绩下滑的辩证术

QFII“围城”――业绩下滑的辩证术

QFII“围城”――业绩下滑的辩证术 更新时间：2011-5-5 14:53:40 　　克里斯多夫，美国伟凯律师事务所合伙人，正打算把QFII介绍给该律所的一些美国机构客户。

某长期从事QFII业务研究的人士向记者表示，“从2003年开始，无论A股市场起起伏伏，外资机构对以QFII形式参与中国资本市场的热情从未减退”。

“我相信，他们会非常感兴趣，”克里斯多夫对《机构投资》表示。

【围城外：众外资追捧】

现在，克里斯多夫还处于熟悉QFII运作模式和申请方式的阶段。

克里斯多夫曾成功帮助第一批外国机构进军日本市场。善于比较投资政策和市场机会的他表示，中国逐渐开放资本市场的趋势让其联想到30年前的日本。

“20世纪八十年代前，日本对外资金融机构进入资本市场设定了许多限制，诸如投资银行、资产管理公司都不被允许进入日本开展业务。”

此后，日本加速金融自由化进程，期间放松了金融管制，日元兑换限制被取消，国际资本流动随之加剧。

“现在中国正在经历这样的过程，这意味着中国会面临同样的机遇。”

在他看来，QFII参与中国资本市场至少会带来两个好处。

第一，海外机构成熟的投资理念将给中国本土的机构带来启发，间接地在管理模式上产生竞争，并进一步促进金融产品的创新。

第二，一些具有年金资产性质的QFII将触动国内年金改变原先保守的风格，从而追求更多收益。

除了克里斯多夫外，在国内各类QFII会场上，还有类似不少活跃的身影，他们多代表国外的投资机构，欲熟悉QFII模式，推开投资中国的大门。

一位来自某国外大学基金会的负责人认为，在新兴市场的股市中实践价值投资，可能会获取超额收益。他表示，如若申请QFII成功，将以长期投资的姿态进入中国的A股市场。

法国ACI的李女士向记者透露：“我们旗下的一些会员，主要是资产管理公司，想了解作为QFII该如何参与这个市场。我们对这块业务很看好，但说实话，还比较陌生。”

从2003年首支QFII获批以来，外资机构一直十分期待进入国内A股市场。

某业内人士分析，最根本的原因在于外资机构投资国内市场的渠道实在太少，管制比较严。所以对于这仅有的一条通道，他们肯定非常积极。

“当然，A股市场的交易机会也是吸引他们的重要原因。一些板块的估值明显偏低。”

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