信托资管通道信托资管通道业务

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资管和信托有什么区别？什么是银行资管业务银行理财资管业务试点对于通道业务有哪些影响？信托网可靠吗资管和信托有什么区别？这个问题需要从两个维度来回答。

第一个维度，如果资管是指的资管机构，信托指的信托公司，则可以理解为两者是包容关系，资管机构包括资管公司、银行、券商、基金、信托在内，从本质上来说，资管就是指的对资产的管理，信托属于对资产的管理，同时也可以解释为资金的受托管理，不同资管机构的资产管理方式有所不同，比如银行有银行理财、券商有集合计划、基金有公募/私募基金、信托有信托计划等等。

第二个维度，如果资管是证券公司、基金公司、保险公司等持牌金融机构发行的资产管理计划，信托是信托公司发行的信托计划，则可以理解为两者是并列的关系，简单说一下二者的区别，资产管理计划一般是根据发行机构的持牌投资范围投入有关标准化类别或某些非标类别，信托计划不仅仅是主动做此类投资，一般信托计划分为主动管理型和事务管理型，主动管理型又包括融资、投资两种类别，事务管理型则主要是通道类业务，受托资产，听从受托人指挥进行投资，而同时投融资类别下则不仅仅是投向二级市场，同时涉及贷款、上市股权及债务证券、私募股权、证券投资基金、资产管理计划、有限合伙权益、信托计划及货币资产等等方面，相应类别远大于资管计划，因此可以说信托的投资范围极其广泛。

（编辑：合宜）

什么是银行资管业务在银行理财业务发展过程中，由基金公司、证券公司、保险公司设计的通道类产品，跟银行不搭界，可是为了规避监管，银行只能走通道。其中的一个很大的风险在于，风险、客户、资金都是银行的，而且今后一旦发生了风险，有些是不可控的。因此银行推出自己的资产管理计划。与现在银行所发行的理财产品所不同的是，银行资产管理计划将类似于基金、信托，具有独立的法人地位。而在此之前，银行理财产品在投资企业债权等标的时，都需要借助于间接投资具有独立法人地位的信托、券商资管产品等才能够实现，也就是常说的“通道业务”。

银行理财资管业务试点对于通道业务有哪些影响？2013年9月26日，原中国银监会批准11家银行获首批理财资产管理业务试点资格。首批11家银行试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项工作。在此之前，银行理财产品实际上并没有法律地位，也并不能直接在银行间市场开立账户投资金融产品，只能通过信托或资管计划等通道来投资。试点之后，银行理财产品将不再需要支付这笔“路费”。银行理财的试点会对现有的券商、基金子公司、信托等机构的通道业务造成影响甚至一定冲击。

银行理财使用的通道主要分为两类：

1.纯通道，通道主要接收银行指令进行投资。银行可以在信托、基金子公司以及券商进行选择，在多重竞争下通道费用较为便宜。

2.主动管理类通道，银行委托通道机构给予企业发放贷款（如通过私募债、ABS等）。各家机构之前为了争夺银行的通道业务主要比拼的是关系、价格及响应速度等，有时内部风控的弹性也成为比拼的重点，这有可能造成风险的局部累积。由于业务规模大，通道类业务一时间成为信托、基金子公司及部分券商盈利的主要来源。

银行通过通道进行投资，不仅是受理财产品的法律地位的限制，有时也需要通过通道对自身指标进行调节，可以说是一定意义上可绕开监管限制。近年来监管对于通道类业务加强了限制，资管新规要求对投资进行穿透，通过通道来调节指标、绕开监管限制已经不再可行。在此限制下，券商、基金子公司、信托7万亿通道业务已经大幅下滑。券商、基金子公司、信托必须把传统的以通道业务为主要盈利模式的业务模式彻底转变，加强主动管理能力才是未来的存活之道。

实际上，自2017年以来受到监管部门的要求，券商等通道业务已经急剧下降，未到期的通道业务还会持续运作，新增业务受到了很大限制，新增通道大幅减少。

不过限制通道业务，并非是完全禁止通道业务，虽然通道业务被限制，但是在银行资管端还是有一定的需求，只是该需求量将会下降至可被监管的合理范围内。这意味着需要不断的创新，开辟新的盈利方式。从市场上看，从2015年开始，基金子公司通道业务受到保证金规定影响已经开始大幅下降，子公司由传统的做定增、债券等通道向ABS进行转化。2017年以来，子公司人员甚至开始承接母公司的一些基金产品销售，委外等业务，同时基金子公司还会承接股权基金以及PE业务。银行资管的趋势看，净值型、非保本理财产品发行以及客户适应会是一段较长的时间。过渡期内，通道还是他们所不可缺少的工具。未来会逐步减少，也是为了响应监管要求，理财业务越来越规范化、市场化。理财部门专业人员总体上可能没有基金券商等公司的专业度高，业务上还是需要依托券商、基金以及信托公司人员的专业投资能力，与基金、券商等非银机构的合作可能转向投顾业务。

当前，在金融部门降杠杆影响下，理财资管试点业务推行对通道业务的冲击已经被消化了不少，新规对通道规模下降影响有限。更重要的是监管的穿透使得通道类业务丧失了调整监管指标、规避信贷限制、腾出贷款规模、减少资本占用等功能。通道业务已经无法支撑券商、基金子公司以及信托公司的利润指标，加强主动管理能力、回归资产管理的本源，是必然的选择。短期内银行理财部门人员的配备不够完善，仍然在一定程度上需依托专业机构参与产品管理，投顾类业务可能成为继通道类业务后非银机构新的利润增长点。

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