国金证券关注有色和建材中有供给侧改革政策的品种

财经问答阅读 171 2024-07-08 09:30:08

国金证券：关注有色和建材中有供给侧改革政策的品种

国金证券：关注有色和建材中有供给侧改革政策的品种　　投资主线：春季前后大部分现货价格波动较小，而在期货市场，黑色商品明显走势更弱，可能受到了国内货币市场加息的影响。我们前期一直强调周期品开始分化，投资者对国内中期经济走势出现分歧，和投资相关的黑色系商品只能基于价格看短做短。前期有色品种相对更强，一方面是因为美国经济近期较为强势，而有色的需求更为国际化，另一方面，今年供给侧改革可能会选择新的品种推进，电解铝、建材等行业成为焦点。另外，开年第一天央行上调公开市场操作利率，不利于业绩没有改善、只靠资产荒逻辑支撑的板块。投资主线建议关注农产品、有色和建材中可能会有供给侧改革政策落地的品种、改革相关主题。

推荐配置方向：重卡、建材、黄金、钴。

二、价格跟踪：重卡、玉米、水泥、黄金、钴

重卡：2017年1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。受国家治超新政实施的推动，再加上煤炭市场补充库存等因素的同时叠加，公路和铁路货运运力紧缺，重卡新车销售迅猛攀升。中期来看，经济企稳的滞后反应还在，重卡行业连续多年不景气累计的更新需求可能会释放。

玉米：期货价格近五日累计上涨1.53%，创半年来新高。玉米库存一直较高，今年玉米的供给侧改革是重点。国务院一号文公布，同时饲料企业玉米补贴政策公布，玉米供给侧改革进入政策落地期。

水泥：水泥价格近期小幅调整，但目前跌价幅度小于季节性。股价连续大幅飙升，原因有：1月较好的信贷数据，让部分投资者对开春的投资有较好的预期；供给侧改革政策会关注水泥，目前错峰停产的时间明显超过过去惯例；环保巡查及错峰停产等导致冬季库存很低。

黄金、白银：黄金的中期趋势由利率和通胀主导。目前大宗商品整体趋势上行，通胀上行的趋势依然存在。美元指数近期连续弱势、特朗普新政带来巨大不确定性，成为近期黄金上涨的重要催化剂。

钴：单周上涨1%，单月上涨15%。刚果政局危机导致钴矿供给减少，海外钴原料价格上涨。2017年第一周，因政令送达时滞出现了个别省矿业局停止办理精矿出口手续的情况。再加上由此带来的产业链上下游囤货，导致价格快速上涨。

三、中微观数据重要变化

玉米：五日上涨1.53%，创半年来新高

棉花：五日上周5.8%

电影：初一到初六票房同比增长8.47%，剔除统计口径变化，微增0.79%

黄金：单周上涨2.43%，站稳1200

钴：单周上涨7.7%，单月上涨19%

风险因素：经济大幅下行，环保政策变化等。

一、关注重卡、建材、黄金、钴，景气度回升

1.1央行加息后商品走势分化

投资主线：春季前后大部分现货价格波动较小，而在期货市场，黑色商品明显走势更弱，可能受到了国内货币市场加息的影响。我们前期一直强调周期品开始分化，投资者对国内中期经济走势出现分歧，和投资相关的黑色系商品只能基于价格看短做短。前期有色品种相对更强，一方面是因为美国经济近期较为强势，而有色的需求更为国际化，另一方面，今年供给侧改革可能会选择新的品种推进，电解铝、建材等行业成为焦点。另外，开年第一天央行上调公开市场操作利率，不利于业绩没有改善、只靠资产荒逻辑支撑的板块。投资主线建议关注重卡、农产品、有色和建材中可能会有供给侧改革政策落地的品种、改革相关主题。

推荐配置方向：重卡、建材、黄金、钴。

上周表现：从节前4最后一周和节后第一天的累计涨跌幅来看，有色、建材、国防军工、轻工、石化等板块领涨，非银、食品饮料等板块领跌。从风格来看，表现较好的是高市盈率、高市净率、高价股，而这些恰是过去一个月表现最差的板块。市场明显表现出超跌板块领涨，抗跌板块涨幅滞后。

1.2价格跟踪：重卡、玉米、水泥、黄金、钴