中金2021年全行业策略出炉新能源汽车光伏工程机械航空股被重点关注

中金2021年全行业策略出炉：新能源汽车、光伏、工程机械、航空股被重点关注

但到2021年，随着不确定性降落，企业敷衍大年夜宗商品等实物资产的投资会回升。那么股票端，和大年夜宗商品等有关的股票机遇就大年夜一些。

王汉锋此次线上分享的主题为：“2021年投资策略展望”。以下为实录精编。

最后，绿色成长。不久前，最高带领人答理，2060年实现“碳中和”。我相信，“十四五”打算中也会对绿色成长有更高的要求。低碳环保财产应该会有很好的投资机遇，具体来说，新能源汽车、节能环保，都有关注价值。

工程机械高景气度2021年仍有望连续 ，预期还会有10%的同比增长，并不悲观。

硅料行业方面。曩昔几年是降落周期，产能连续整合。看的机遇，有三方面的逻辑：

对应到财产上，三季度以来，电解液价钱明明上涨，说明财产的有效供给饱和，需求却快速提升。预期燃油车和电动车的平价时点也会提前。

参考日本美国，在人均快速增长时，客运行业会连结两倍于GDP的增速。航空和高铁配合挤占了平凡铁路和长途客车。

再次，科技进级，数字化转型。本年3月市场大年夜幅波动时，没有人会想到，疫情的到来，居然会加快全球数字化转型。即便在疫情后，列国也理解，数字化转型不可逆转。落到具体财产上，5G、VR/AR、对制造业的数字化改革和进级，以及国产替代。

中金走运物流和根本举措措施首席阐发师杨鑫：航空乘风，航运破浪，快递物流雕琢前行

国产化方面。曩昔五年，海内产品进级结果明明。另外，全球化成长机遇，成熟企业一定会去拓展海外市场；在一些根本工业、根本工艺范畴，比如液压件、核心零部件等等仍然大年夜量依赖进口，出格是半导体范畴的机械装备，国产含量10%都不到。因此，预计国产化还会贯串未来5-10年。

中金电力装备和新能源行业阐发师曾韬：

来岁投资的两大年夜主线：一是跟随“碳中和”方针，具备高竞争力、长期增长潜力的龙头公司，将受益于业绩上升、估值快速消化，双重推动企业市值增长。二是，电动车的推广，也会推动硫酸铁锂电池的景气度提升。整车商也会在一线供应商外，培养二线供应商，动员二线优质企业增长。

关于2021年大年夜类资产配置。起首要区分通用资产和实用资产。受疫情影响，经济的不确定性大年夜增。这与以往下行周期存在很大年夜的不同，即本年的不确定性更大年夜。基于此，本年投资的主体，更倾向于投资通用资产，比如货币、债券和股票等。

那么为什么更加看好制造？因为中国事全球新能源产能的主要市场。所以，我们很是看好新能源制造财产。敷衍行业性质，目前有个很大年夜的争议：新能源到底是周期仍是发展板块？我们倾向于后者。因为以往新能源财产的主要利润来历是政府补助。但在平价时代，由于曩昔10年，光伏本钱降落了90%，利润会留存在制造业环节、并分流向下游运营财产。

2021年全球有望强劲苏醒，限制中国经济苏醒的主因是偿还问题。但随着不确定性降落，大年夜宗商品实物资产投资以及相关股票资产投资机遇将回升。

若何判定行业景气度？宏不雅方面，我们主要关注两个先行指标：工业企业利润指标、工业企业产能操纵率。中不雅方面，我们推荐两个指标：工业自动化行业下游的固资数据――尤其是汽车制造、3C消费电子、高端手艺设备三个行业，还可以看月度工业机器人和切削机床数据。微不雅的企业数据，跟踪工业机器人、机床工具等行业的上市公司数据，跳动财经，另外有些台湾企业会披露月度数据。

主要的边际变量有两个地区――美国和欧盟，尤其是欧盟，政策推动很强，最近也提出了一个很激进的碳排放稽核方针。以前欧盟在2030年的减排方针是40%，提升到50%-60%，将会对财产链发生很大年夜的催化，尤其是新能源车辆的渗透率，会有30%的提升幅度。主流车企加速电动化，增加新车型的供应。并对中美市场发生拉步履用。

快递物流方面，目前处于黎明前的黑暗，但距离行业格式清晰已经很近了；非快递物流板块，已经有龙头呈现。

美国大年夜选后，平易近主党政府一直很关注气候变化。拜登的指引方针也提出到2050年实现“碳中和”。其中将投入3000亿美元用于新能源汽车的研发，指定更加严格的燃油车贩卖尺度，并到2030年摆设50万个公共充电桩网点。其中到2026年的新能源车销量方针是特朗普政府框架下的5倍。这是最大年夜的边际变化。

新能源车板块2021年的平均估值预计在40-50倍，随着行业未来3-5年的高速增长消化估值、新能源车销量的极大年夜增长，业绩有超预期的空间，我们也会在2021年重点推荐新能源汽车板块。

刘俊此次分享的主题为：“2021年电力新能源行业展望”。以下为演讲实录精编。

敷衍资本市场已经遗忘了的航运板块，行业的周期很长，而最近集装箱价钱的飙涨吸引了市场关注，这是短期需求所动员的。我们也根据在手订单测算过，航运行业未来3年的机遇其实仍是不错的。

总结一下，我们的策略就十六个字――航空乘风，航运破浪，快递物流雕琢前行。

风险方面，一是政策退出。2020年政策大年夜幅宽松，2021年可能会趋于收紧，本年年末就已经有体现。二是外围，美国大年夜选看似已经尘埃落定，但背后的平易近粹、平易近族、贫富差距过大年夜、地缘风险问题，都没有得到解决。不排除2021年还会继续以其他情势体现出来。

中金首席经济学家彭文生：来岁全球经济或强劲苏醒，大年夜宗商品相关股票机遇更大年夜

至于补助，我们预计，至少2021年的补助不会恶化，因此企业的应收账款数据会有好转。

短看需求苏醒，长看人工替代。中国生齿老龄化大年夜势所趋。工业机器人、激光和自动车床装备的本钱降低，推动更大年夜范围的推广。

中金和根本举措措施首席阐发师杨鑫：

我们重点看好新能源汽车板块，尤其是2020年-2021年可能会有一波跨年行情。核心逻辑有两点：市场敷衍未来销量的上调，以及短期内的供需错配带来盈利反转。

不要对指数抱有太大年夜预期。指数牛市有难度，要更多关注结构性和周期性的机遇。

中金高端设备制造组首席阐发师孔令鑫：工程机械高景气度2021年仍有望连续

孔令鑫此次分享的主题为：“2021年展望”，以下为实录精编。

运输行业，中国货运量已经是美国的4倍多，因此整体增长空间有限。但需求倒逼。手艺推动，尤其是5G时代的到临，物流板块的机遇比力多，具体来看，快递行业的复合增速有20%；本地配送，预计5年3倍，复合增长率27%，包含外卖、生鲜商超，其中，生鲜商超未来的增速可能会快于外卖，跳动财经，我们测算复合增速会到达30%-50%；疫情催化下，促进跨境电商行业的转折点的加快到临；to B物流方面，国度很是支持通过此物流方式来降低整体物流本钱。

回首2020年，机械行业板块的表现很不错。尤其是剔除轨道装备制造业后，工程制造板块的涨幅达50%。从2020年二季度起头，行业就一直维持高景气，预计景气还会延续到2021年。

起首看走运物流3-5年的大年夜趋向。我们看好客运长期向上的趋向，物流细分行业更有机遇。

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