农银汇理股市整体不会重复2008年大熊市格局
农银汇理:股市整体不会重复2008年大熊市格局
农银汇理:股市整体不会重复2008年大熊市格局 更新时间:2010-11-17 7:22:56 股票市场——目前市场多空观点皆有,分歧仍然在于政策是否会提高对通胀的容忍度;看空的认为当前防通胀是重点,因此信贷额度控制和物价干预出现概率大;看多的认为政府不会出台明确的信号,反而可能出现提高对通胀容忍度的信号。我们认为在市场预期通胀没有被控制住之前,周期类行业的向下压力大,但中小板块、消费类、成长股等仍有结构性机会。目前股市泡沫不大,外部没有类似2008年的金融危机,所以股市整体不会重复2008年的大熊市格局。 债券市场——本周法定存款准备金比率的上调正式实施,考虑到10月末银行超储率较高、外汇占款增量接近历史高位以及财政存款的年末投放,我们认为对资金面的影响不大。美元反弹也有利于缓和债市的通胀预期,如果欧债风险进一步蔓延,那么美元反弹持续的时间和力度都可能超出市场的预期。虽然3年期央票3.5%的利率已经充分体现了加息的影响,能够承受未来3个月40bp的升幅,但目前市场情绪极度恐慌,可能只有在二次加息和央票利率企稳之后,市场才有可能出现真正的企稳或者像样的反弹。目前仍然建议投资者保持短久期操作。可转债方面,依然认为两只银行转债是现有转债市场中具有投资价值的品种,仍然建议投资者重点配置。
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