加息预期进一步降低存款准备金率或继续上调

加息预期进一步降低 存款准备金率或继续上调

加息预期进一步降低 存款准备金率或继续上调 更新时间：2010-10-20 7:24:52 　　为了抑制市场上的流动性，央行近日实施了差别存款准备金率。有专家表示，这降低了加息的预期，但如果未来流动性持续增加，不排除存款准备金率继续上调的可能性。

10月11日，央行对工、农、中、建4家国有商业银行和招商银行、民生银行实施差别存款准备金率，各家均上调0.5个基点，至此，工、农、中、建4家大型银行的存款准备金率达到17.5%。

“这主要是有针对性地回收流动性，并不是货币政策趋紧的信号。多种因素造成最近一段时期市场的流动性比较大，比如节前投放的流动性比较多，贷款增长有点过快，外汇占款和境外流入资金最近也比较多。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健对《中国产经新闻》记者分析道。

其实，业界也普遍认为，9月份新增贷款超预期及新增外汇占款连续回升是央行此次实施差别存款准备金率的主因。但也有专家表示，此次上调6家银行存款准备金率至少表明央行对近期通胀的压力并非无动于衷。

“流动性过剩的嫌疑肯定会和通胀联系到一块。初步估计，9月份的CPI可能在3.3%-3.5%之间，从这一个态势来看，大家可能还是担心未来通胀预期进一步抬头，调高6家银行的存款准备金率有一个预期调控的作用。但不对称性地上调存款准备金率，主要是针对银行的放贷冲动。”中国人民大学经济学院副院长刘元春对《中国产经新闻》记者说。

据悉，此次上调期限为2个月，预计此次存款准备金率调整将回收资金2000亿元-3000亿元。刘元春认为，此次部分地上调存款准备金率在某种程度上将会进一步降低加息预期，“使加息告一个段落，使原来所热议的货币政策调整告一个段落。”

“加息可能性比较小，因为最近人民币升值比较快，房地产调控又有新的政策出台，这些都会有挤缩的效应。此外，通过加息来抑制资产泡沫的必要性不是很大。”鄂永健说。

银河证券首席经济学家左小蕾也表示，在全球普遍关注汇率的背景下，年内加息的可能性很小，“加息只是一种短期手段，而且可能会导致热钱涌入。”

据报道，央行行长周小川在出席IMF会议期间曾表示，目前尚没有证据表明，已经使用的数量型工具包括准备金率和公开市场操作吸收流动性难以完成控制通胀预期的目标。

分析人士认为，这暗示着央行对数量型工具抑制通胀的信心。

但随着信贷的增长，流动性随之增加，央行势必会进行调控。类似有差别提高存款准备金率这样的动作会更加频繁，“存款准备金率提高0.5个点，市场上的流动资金就能减少2000亿元。”左小蕾分析。

发改委宏观经济学会秘书长王建也预计，“最近美元贬值，人民币出现一定幅度的升值，热钱来势很猛，增加的流动性也需要回收。发改委不希望动利率，央行发行央票成本也很高，在这种情况下，如果流动性增长快速，不排除存款准备金率继续上调的可能性。”

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