化工行业需求回升价格不前难掩产能过剩
化工行业:需求回升价格不前难掩产能过剩
化工行业:需求回升价格不前难掩产能过剩 更新时间:2010-5-11 23:59:47 报告摘要: 基础化工行业需求稳步回升,价格停滞不前:两碱、PVC需求量稳步回升难掩产能过剩。3月份纯碱、烧碱表观消费量同比、环比均出现增长,而两碱价格双双回落。PVC需求放量,价格略有上涨。黄磷、硫磺价格双双回落。甲醇表观需求量再创历史新高,4月份价格同样出现下滑。基础化工这种需求量上升价格却不见涨的现象充分说明其产能过剩,去产能化将是一个漫长的过程。 特种化工行业毛利将呈趋势性下滑:4月份,TDI价格跌幅较大,由月初的27500元/吨下滑至25000元/吨,超预期下跌,预计短期内TDI价格仍难走出下滑的局面,TDI行业近些年产能扩张较快,未来的趋势是TDI将由精细化工产品变成类大宗化工产品,行业的盈利能力将呈现趋势性下滑。4月份MDI价格小幅上涨,受天气转暖MDI需求量或进一步上升,价格仍然有上涨动力,不过,MDI目前的状况也是与TDI基本类同,其精细化工的属性正在逐渐减弱,行业的平均毛利率面临趋势性下滑。 化肥与农用化工行业春耕落空,期待出口:国内尿素价格4月继续小幅下滑,由月初的1680元/吨下滑至月末的1650元/吨,国际尿素价格则由月初的303美元/吨大幅下滑至268美元/吨,随着天然气价格提升以及出口季节到来,尿素价格或止跌反弹。二铵下行空间有限,企业开始为淡季出口备货,但由于国内市场需求基本结束,因此后市国内磷酸二铵市场将仍保持低迷态势。钾肥价格期待国际价格反弹,国内钾肥价格由4月份初的2750元/吨下滑至2600元/吨,而国际市场价格则基本维持在340美元/吨,今年后期国际氯化钾价格将保持稳定回升的态势。草甘膦遭遇反倾销重创,4月份草甘膦的价格再次下滑,巴西、美国相继对中国草甘膦提起反倾销,重创草甘膦行业。 化纤行业进入旺季尾声:4月下游聚酯涤纶产品逐渐进入消费旺季,原料稳定会下滑,涤纶丝产品价格却上涨,盈利较好。粘胶或由弱转强,随着局势明朗,下游信心恢复,将会展开新一轮的建仓,目前原料供应偏紧,价格高企,成本支撑明显。氨纶需求平稳,后市看好,后市氨纶市场利多因素大于利空因素,氨纶原料价格走高,氨纶工厂的成本将直接上升;后续接单我们认为会在5月中上旬陆续完成;下游织厂的氨纶库存已经基本消化,局部经销商仍有少量的库存。 石油与天然气:4月份原油期货整体冲高回落后又回升态势,夏季用油高峰逐步显现,市场后期上涨动力依然存在,预计5月原油维持在80-90美元/桶之间。石脑油震荡走高,在月初亚洲石脑油市场价格上涨,因原油价格上涨,达到18周高点,石脑油需求仍坚挺,因供应紧张。石脑油价格上涨较原油稍好,价差扩大。国内成品油调价难掩炼油业务盈利压力。国际天然气价格横盘整理,国内提价势在必行。 重点公司动态:辽通化工,开工率提升,二季度有望超预期;双良股份,节能节水引导趋势;广汇股份,适逢其时,或跃在渊;佛山照明,业绩符合预期,布局新能源提升估值空间;中炬高新,动力电池,腾飞在即。
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