五步法选公募稳健布局基金投资-基金双十限制

财经人物阅读 156 2024-11-08 11:36:29

近年来公募基金发展迅速，基金数量超过万只，居民投资公募基金的热情虽受到去年市场行情的影响有所减弱，但大的发展趋势是不可逆的。本期为投资者介绍一个简单好用的方法来全面了解公募基金，帮助投资者稳健布局投资，即“公募基金五步法”，顾名思义，就是通过五个步骤来了解基金的方方面面。

第一步，了解基金的通用信息。包括基金的成立时间、最新规模、同类排名等。

基金成立时间越长则其可供考察的历史业绩越久，越能反映基金的长期收益能力，基金如果经历过多次牛熊市场，并且在不同市场环境中都有不错的表现则代表基金的稳定性更好，更值得投资者信赖。从经验上看，选择基金最好选择成立三年以上或者基金经理在其他同策略产品上有过三年以上管理经验，且历史业绩相对出色的基金为佳。

公募基金的管理规模与业绩相关性较大，规模过大往往会限制基金经理的投资方向，因为公募基金有双十限制，即单只公募基金投资单只股票不能超过基金规模的10%，公募基金管理人所有基金投资同一只股票的比例不能超过股票市值的10%。受此限制，公募基金的规模过大，一是投资标的必然偏向大盘股，当市场风格偏向小盘时，基金表现会不理想;二是基金经理调仓难度增大，调整重仓股所受到的冲击成本也更高。因此，基金规模以10亿-50亿元最佳。

同类排名指的是同策略产品之间的比较，该指标对于选择公募基金非常重要，可以直观的考察基金在不同时期的业绩表现情况。较为简单的选基方法“4433”法则，就是按不同区间的同类排名指标筛选优秀基金。其中，第一个“4”，代表近一年以来收益率排名前1/4的基金;第二个“4”，代表近两年、近三年、近五年以来，收益率排名前1/4的基金;第三位的“3”，代表近六个月以来收益率排名前1/3的基金;第四位的“3”，代表近三个月以来收益率排名前1/3的基金。了解同类排名信息可以帮助投资者找到过往业绩优秀的基金。

第二步，了解基金经理。包括基金经理的履历、基金经理执掌时间等。基金经理对于基金的重要性不言而喻，不同的基金经理在操作风格上往往存在较大的区别，同一只基金由于基金经理的变更而出现风格变化，进而基金业绩出现较大差异的例子也是举不胜举。因此，我们需要详细了解基金经理的背景，以及其在该基金上管理时长，从基金经理的历史业绩出发，分析其历史上的投资风格，投资风格的稳定性，获取超额收益能力等，进而判断基金在其管理下的业绩走势，未来的风格是否能保持稳定，是否满足投资者的投资预期等。

第三步，了解基金的历史操作规律，个性化特点。包括基金的类型，股票的仓位及规律，持股风格，持股集中度等。

基金类型代表基金投资的方向，可以把基金粗略分为偏股基金、偏债基金和货币基金，不同类型的基金适合不同风险偏好的投资者，偏股基金更适合高风险偏好的投资者。

股票仓位及其变化情况往往能反映基金经理的操作风格。擅长择时的基金经理，其股票仓位往往会有大幅波动，在熊市中通常会大幅降低股票仓位，而牛市中会大幅提高股票仓位。相对应的有很多基金经理不做择时，从其管理基金以来就始终以一个恒定的股票仓位进行运作管理。这两种类型的基金经理没有孰优孰劣之分，只要做好自己擅长的领域就都可以为投资者带来超额收益，选择哪一类的基金经理更多取决于投资者的个人偏好。

持股风格同样是为了对基金进行分类，比如从持股风格上可以把基金分成高换手/低换手、全市场选股/主题行业投资、高集中度/持股分散等，这些特点仅是对基金特征的描述，是为了更好地刻画基金，为了跟投资者偏好进行适配。有人喜欢高换手，认为高换手可以紧跟市场变化，赚取交易的钱，但高换手往往面临胜率问题，短期波动较大，需要投资者有更高的风险承受能力。同样，高集中度和持股分散也是一样的道理，高集中度的基金面临踩雷的风险要更大一些，基金波动长期看也更高一些。

第四步，了解基金的最新投资特点，包括基金最新季报所披露的投资行业和板块等。基金季报会披露基金的前十大重仓股票，其中年报和半年报会披露基金的全部持仓股票。通过这些信息我们可以了解基金的投资方向及变化。

第五步，了解宏观市场资讯，包括行业新闻、宏观新闻、基金经理观点等。基金季报会披露基金经理的观点，对于后市的展望，这部分内容可以与基金经理的操作进行印证，看基金经理是否言行合一，对于说一套做一套的基金经理要保持谨慎态度。

通过以上五步，投资者可以对一只基金有基本的了解，对于基金特点的刻画也比较清晰，从基金历史业绩到基金经理的操作特点、投资风格，以及基金当下的投资方向，基金经理对未来市场的看法等。这些信息可以很好的辅助投资者进行选择，挑选出更适合自己的基金。