五矿信托“催债记”以及自救困局-信托公司中长期贷款

基金定投阅读 129 2024-11-08 11:48:54

来源：立信而托公众号

1月13日，五矿资本（600390.SH）发布了五矿信托 2022 年度未经审计财务报表，报表显示，2022年五矿信托实现营收35.48亿元，同比下降22.80%；实现净利17.75亿元，同比下降24.85%。

五矿信托是中国五矿集团旗下的非银行金融机构，在2010年10月8日经中国银行保险监督管理委员会批准，在原庆泰信托投完成司法重整的基础上变更设立，注册地为青海省西宁市，运营管理总部设在北京，注册资本130.51亿元。

▌深陷地产危机

五矿信托的2022年极不平静，因为其高光时刻和低谷时刻皆源于地产。

据不完全统计，从2019年以来，五矿信托公司共设立了33只融资类的信托资金，以信托贷款的方式，向房地产开发商进行投资，高达700亿。此外，五矿信托公司还有22只投资类的信托资金，是以长期股权投资的形式，投向的房地产开发企业。

2020年底时，五矿信托房地产资产在信托资产中的占比已增至15.01%，规模亦增至1055亿元，位居行业前列。同在该年，五矿信托的营业收入和净利润分别实现了51.64亿元及27.84亿元的历年最好成绩。

峰回路转，2021年下半年以来，房地产行业风云突变，市场下行明显，房企融资明显收紧，五矿信托的地产合作伙伴则纷纷爆雷，抑或陷入流动性困局，五矿信托受到严重牵连。

▌紧咬阳光城，半年内诉讼超300起

自2021年10月起，阳光城在境外发行的美元债价格开始大幅下跌，第三季度的营业收入和利润下滑，扣非净利润亏损，经营情况下滑。随之，该信托计划也开始“爆雷”。

五矿信托鼎兴1号至15号阳光城产品全部到期，均无法完成兑付，总规模超23亿元，多名投资人已收到该系列信托计划申请展期18个月的通知，至此已是恒大延期之后的地产项目再次延期。

就阳光城来说，该公司并不是第一次和五矿信托打交道了。2020年7月2日，阳光城曾披露，持有85%权益的子公司重庆穆光房地产接受五矿信托提供的12.3亿元的融资，期限不超过24个月。

2022年今年7月以来，五矿信托起诉阳光城及其子公司的司法诉讼，超过300起。

据悉，自去年下半年以来，恒大、新力、大发、花样年、祥生控股、福晟国际、天誉置业等多家房企的境外主体都曾收到“清盘呈请”，但未进入法院审批和执行阶段，因此尚未被发布清盘令。

▌亲自下场“补救”的困局

2022年，或许是为了挽回一些损失，“踩雷”地产的五矿信托，从昔日合作伙伴手中接下了不少地产项目，开始亲自上阵管理。

比如，2022年1月时，五矿信托从恒大系股东手中接下了盈沁房地产49%股权，加上自己此前即拥有的51%股权，实现了对后者的100%控股。同时，五矿信托还接手了恒大广深国际文旅城项目，实现了全资持股。

值得注意的是，五矿信托接受相关项目后，还需要继续向项目投入建设资金，当项目产生收益后，收益才会用于偿还五矿信托的前期投入，剩余的用于偿还地产商的前期投入。

除了恒大外，阳光城将全资子公司深圳阳光城实业的全部股权转给了五矿信托，进行让与担保，同时由东莞光启房地产购房尾款提供质押。

一边作为债权人，一边下场跟项目。如此操劳，五矿信托更像是不得已而为之。毕竟楼市很弱，或将存在抄底机会，但是风险也极大，亲自下场管理诸多地产项目对五矿信托而言又绝非易事，所以“接手”或更多是出于自保的目的。在这样的背景下，五矿信托的补救显然还需要更多时间。

▌立信点评

地产行业顺风顺水的时候，信托和房企是一条绳上的蚂蚱，一个出钱，一个出力，相亲相爱共同致富。

当房企出现暂时的流动性困难，信托也会帮一把手，在不损害双方共同利益的前提下，协助房企纾困。

去年以来，已有中融信托、平安信托、五矿信托、光大信托、重庆信托、中航信托等机构纷纷向房企伸出援手，进入房地产并购市场，接手了中国恒大、融创集团、阳光城、正荣地产等房企出售的项目公司股权、债权。

然而，犹如硬币的另一面，随着房企偿债能力减弱，项目无法回款，信托产品无法顺利兑付，捆绑在一条绳上的信托机构，迫不得已走上了追债以及接盘之路。

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