什么是货币基金？-货币基金计息方式

今天聊聊公募基金中风险和流动性都极具优势的货币基金。读完这篇文章‬，你‬就‬会‬了解什么是货币基金，要‬怎么挑选货基啦‬

一、货币基金的定义和风险收益特征

说到“货币基金”，有人觉得陌生，但很可能大家都买过，天弘基金的余额宝就是目前规模最大的货币型基金。截止到2021年底，余额宝的规模有7491亿元，18年顶峰时期曾经将近1.7万亿，权益类的千亿顶流和它相比，都显得微不足道了。货币基金投资的都是短期金融工具，一般期限在1年以内，债券的话要求剩余期限在397天以内，而且按照监管要求，投的都是风险非常小的品种，比如银行存款、债券回购、同业存单、央行票据、国债、政策性金融债、政府债券、企业债、高信用等级债等。

所以，货基具有风险小、流动性好的优点，是非常好的现金管理工具。

当市场不好时，也是一个很好的避险工具。如果你能够用来投资理财的资金比较少或者投资时间偏短，再或者一时间难以确定资金的用途，那货币基金起点低，也能够及时赎回，是比较好的选择。

二、货基收益为什么越来越低了？

相信很多人都感觉到了，这几年银行理财、货币基金的收益率明显下了一个台阶，2014年货基普遍有4-5个点的收益，15-16年降了一波之后有所反弹，但18年之后又开始逐渐降低，19年之后基本都在2%上下了。从余额宝的7日年化收益走势图也能明显的看到这个变化。原因就是近几年市场流动性比较宽松，也就是说市场不缺钱，对应的是利率下降。

三、货基的费用

货币基金比较特殊，一般不收申赎费（极端情况下可能会收赎回费），但每日计提销售服务费、管理费和托管费。 而且，费率一般比其他类型的基金要低。

四、货币基金净值始终为1，但为什么不保本

不知道大家发现没有，货币基金不展示净值，如下图‬货币基金的详情页占据主要位置的是七日年化收益率和万份收益。

这是因为，货基的净值一直保持1元，收益会再投资，自动转换成基金份额分配给投资者。不过净值不变可不代表货币基金是保本型产品。货基采用“摊余成本法”计算收益。

什么意思呢？举个例子，某基金经理以90元的成本买入了票面价值100元，票面利率3%的债券，持有到期的话，就有10元的价差收益，如果该债券还有60天到期，那么就把这10元收益加上60天的利息收益，平均分配到每一天。

摊余法有个前提，即持有到期。但当债券价格下跌，但这个时候货基发生巨额赎回不得不提前卖掉某些债券时，货基可能亏损。

再比如，货基投资的债券发生违约时，基金也有可能亏损，只不过发生这些情况的概率非常低。值得一提的是，资管新规要求“打破刚兑”，所以有的基金公司开始发行市值法货币基金，也就是说以后的货币基金会像普通基金一样一天一个净值，有涨有跌，不过本质上还是货币基金，风险较小，目前这种类型的还不多。

五、货币基金的选择方法

1、先看收益，选择收益较高且更稳定的货币基金。

货基的业绩和费用最终都体现在收益上了，所以只需要看两个收益指标就行。

一是7日年化收益率，它是以最近 7 日（含节假日）收益所折算的年资产收益率，不是实际的年收益率。

二是每万份收益，也就是每一万份基金份额可在当日获得的收益，比如，我有10万元货基，每万份收益是0.5037元，那么我今天的收益是10×0.5037=5.037元，这是真实的收益。除了优选收益高的，还应该选择波动小、走势稳定的。因为，如果近期由于巨额赎回或者其他原因的出现，导致基金收益大幅波动，那么7日年化收益率就不可靠了。

因此，还要结合区间7日年化波动率、区间万份收益波动率来看，一般看近1年的。

2、选择规模合适的货基，优选有银行背景的基金公司。

货基确实是规模大一些更好。一方面，货币基金多采用一对一的价格谈判方式。规模大，跟银行的议价能力强，更容易拿到好的利率。另一方面，为了应对赎回，基金需要持有一定的现金，规模大的话，现金占用不明显，这样就有更多的钱用于投资，收益可能相对更好。

不过，规模也不是越大越大越好。当规模大到一定程度，市场上没有足够的优质协议存款，收益可能会受到影响。

另外，对于特定的货币基金，也就是规模大于2000亿，或者持有人数量大于5000万户的，监管上也有专门的限制，比如要求杠杆水平和组合的平均剩余期限控制在更低水平，这也会影响到收益。不过目前只有余额宝和易方达易理财是重要货币基金。总的来说，应选择规模适中的货币基金，比如50亿~500亿。

3、看持有人结构，选散户多的。

4、买老不买新

对于波动非常小，并且几乎每天都是正收益的货基而言，不存在择时的问题，早一天买就能早一天享受收益。

5、选择合适的类型，并注意申赎状态和限制资金体量小，选A类，体量大，选B类。有的货基能T+0赎回，但每天只有1万元的额度，超过1万就要第二天或者第三天到账了，每个平台不一样，具有还要关注货币基金赎回的到账时间。

如果实在不会选，也可以直接买三方平台主推的货基产品。比如，某某‬宝‬。

另外，一般基金公司年底为了冲规模，也会通过提高货币基金收益的方式变相“揽客”，如果看到了这样的苗头，也可以提前布局哦。

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