什么是量化策略，你了解多少？-量化策略基金是什么意思

财经人物阅读 30 2024-11-08 14:19:38

一、什么是交易策略？

交易策略是一系列规则的集合，包括进场和出场的条件，资金管理和风险控制等。策略有简单和复杂之分，简单的策略通常使用技术指标和价格行为，复杂的策略使用高阶数学和统计模型。

通常情况下，我们会认为复杂的模型更优，但实证分析和学术研究表明，复杂的模型往往过度挖掘了历史数据，无法适应剧烈的市场变异，相反简单的模型在长期中更加稳定。

交易策略可划分为3个部分：

指标（Indicator）

，

信号（Signal）

和

规则（Rule）

，而规则是核心。

二、量化交易的优势是什么？

交易策略一旦被转化成机械化的代码，就进入量化交易的范畴，如果信号和订单被自动执行，就是自动化交易。

与量化交易相对的是主观交易，交易员在没有客观规则指导的情况下按照主观意愿执行买卖决策。并非所有策略都可以机械化，如蜡烛图形态（头肩顶）或波浪理论等，这些形态的识别过于依赖主观判断，与RSI等技术指标有根本性区别。

量化交易

最大的优点之一是规避情绪波动

。价格波动会显著影响交易员的情绪，过度恐慌和过度贪婪反过来影响决策质量。量化交易并不是圣杯，正如古老的格言所说，模型是有效的，但使用者却不是。当模型在局部时间失效时，使用者往往倾向于放弃模型而回归到主观交易，然而放眼长期，客观的模型被证明更加优秀。

三、如何检验交易策略？

常用方法有两种。一是

回溯检验（backtest）

，二是

模拟交易（paper trading）

。

回溯检验利用历史价格检验交易策略的预测能力。

模拟交易也被成为forward testing，使用模拟账户和真实数据评估交易模型。两种方法各有利弊，一般会结合使用，即便交易策略在历史数据中表现优秀，也会在模拟账户中先检验一段时间（6-12个月），作为重要的反馈机制。

四、交易策略的类型？

趋势跟随（Trend Following）

趋势跟随也称为动能效应（Momentum），指做多（做空）过去一段时间表现最强（弱）的品种。趋势可以用羊群效应解释，当价格呈现明显的上升趋势，激励更多投资者进场做多，反过来推动价格进一步上涨。行为金融学用“反应不足”来解释动能效应，投资者对新信息的反应不足导致价格某一个方向持续运动，即便基本面已经发生变化，投资者仍然没有做出改变。

通常情况下，动能效应可以分为两种，一种是时间序列动能，另外一种是横截面动能。时间序列动能专注于市场择时，当价格上穿200日均线时做多，当价格下穿200日均线时做空。横截面动能研究价格的相对强弱，做多一揽子品种中最强的品种，与此同时最空表现最弱的品种。

均值回归（Mean Reversion）

主要思想是价格会向长期均值回归。当价格过度上涨，策略要求做空，当价格过度下跌，策略要求做多。这个策略既可以用于短期，也可以用于长期。行为金融学家指出，投资者在短期和长期存在“反应过度”，当他们意识到基本面发生根本性转变，头寸的扭转导致价格趋势的逆转。经典的策略包括RSI2，这是一个押注价格回归均值的短期交易系统。

价值投资（Valuation）

价值策略通过研究基本面因素，鉴别价格偏离内在价值的程度，决定做多或做空某只股票。在某种程度上，价值投资与均值回归相似，不同之处在于分析方法。均值回归研究价格变化，价值投资聚焦基本面分析，分析师通过研究财务报表，如现金流和营业利润的变化，来判断股票的内在价值。PE（市盈率）是常用的估值指标，一个简单的策略可以是对标普500的所有成分股按照PE大小进行排序，然后做多PE最低的10只股票，做空PE最高的10只股票。价值投资并不适用于外汇市场，因为我们很难准确评估货币对的内在价值。

季节性效应（Seasonality）

资产价格有时会呈现季节性效应。最经典的案例莫过于“小公司的1月效应”，研究发现，小型公司在每年的1月份表现优秀，如果在12月末购买小企业的股票，持有1个月的时间，该策略的收益率显著高于标普500的买入并持有策略。季节性效应的成因非常复杂，经济学家往往给出自相矛盾的解释。交易员并不需要理解市场异象产生的原因，而是利用这种异象赚取财富。在外汇市场中，季节性效应并不常见。

情绪（Sentiment）

“买预期，卖事实（Buy the rumors, sell the facts） ”是最经典的行情，尤其是在外汇交易中。投资者买入预期上涨的货币对，导致短期价格快速上涨，一旦预期得到兑现，多头平仓结利导致趋势反转。常用的情绪指标包括：看涨/看跌期权比例，CFTC期货持仓等。除此之外，投资者还可以利用搜索引擎的关键词趋势，媒体焦点，博客文章和论坛热点等来判断市场情绪，进而制定交易策略。

统计套利（Statistical Arbitrage）

利用证券的错误定价来获利，分析师经常使用复杂的数学模型来挖掘套利机会。一个简单的例子是“成对交易（pair trading）”，考虑黄金和白银这两种高度正相关的资产，如果黄金价格相对于白银过度上涨，就做空黄金并做多白银，押注价差的均值回归。统计套利既可以用于股票市场，也可以用于外汇市场和衍生品市场。

为什么国外市场跟国内市场的量化交易是有区别的！在海外资金动辄数百，上千亿美元的量化期货基金相比，国内目前基本面量化产品规模总体不大！

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