减税 欧洲股市？减税 欧洲股市上涨

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本文目录

1. 2019年美国股市走势会怎样？
2. 如何看待英国首相特拉斯激进减税政策夭折？
3. 有分析认为今年欧美市场“经济下行，股市上行”，这情况合理吗？
4. 美国股市最近怎么了？

2019年美国股市走势会怎样？

对于2019年美国证券行情的走势判断，我们认为是一种波动性较大的调整走势。

首先，我们需要更正的是对美国证券市场的调整，是按照走熊的概念来看待，还是按照阶段性调整的方式来看待问题。我们倾向于美国股票处于调整位置，并非进入熊市或者有快速下跌的可能。

我们的思维对美鼓的2019年的调整要有充分的认识，美股的调整的根本原因在于全球经济的波动影响，在当前市场中出现技术革命未能继续推动生产力的前提下，各国对前些年的量化宽松货币政策进行价值纠正的过程。对于当前市场中对美国经济的一罐看空行为，我认为是不理智的，美国在当前全球仍属于第一大经济体，其重要及核心的技术生产力来自于美国，在近些年是没有超越的依据。对美股股市的调整的定义仅能限于阶段性调整概念。

2019年的美股行情走势，从空间的与时间搭配上，是与中国a股相符合的走势，通过中美的贸易摩擦及经济体本身出现的问题会导致明年的上半年走势非常的惨淡。双方的贸易摩擦及内部问题，会促使一些经济数据出现下滑附加欧盟的导致全球经济共振，因此在二季报之前将出现调整或震荡行情。

随着中美贸易摩擦的利与弊出现，特朗普政府内部会出现不同的呼声的同时中国国内经济已经适应中美贸易战的不利因素，会出现中国政府对当前的经济有相关政策的带动出台（例如减税及减少贸易摩擦的措施），那么对股市行情的带动作用基本会在下半年出现，也就是说2019年美股和a股的行情，基本会向着下半年七八月之后出现一次阶段性大反弹。

暂时我们对当前的市场进行了粗略的推演，并不具备明年的投资依据，具体的投资依据按照12月底我们编写的2019年投资策略来详细概述。请关注我的头条号，实时更新市场观点及投资建议！

如何看待英国首相特拉斯激进减税政策夭折？

英国首相特拉斯，满打满算入住唐人街十号才一个月，本来是想通过减税政策而烧旺她的新官上任第一把火，可谁知啊，造化就是弄人，这项十天前才宣布实施的激进的减税政策方案，即1972年以来最激进的最高45%所得税税率减免方案，不得不取消了。英国媒体形容此为“政府耻辱性的让步”，财政大臣克沃腾和特拉斯两人弄得灰头土脸的。

堂堂的一个日不落帝国，新首相上台之后好不容易推出来了一项重大的经济政策，可是没过十天就夭折了，这是一种怎样的丢人现眼啊？！相反的是，所谓的减税计划非但没有给特拉斯加分，反而是她的支持力暴跌至18%，真的应了那句老话，画虎不成反类犬，搬起石头砸了自己的脚。再加上这一个月之中，特拉斯的丑闻被不断曝光——她曾带着外交部集体贪污，做个头发就花掉了4000英镑。英国首相丑闻真是前赴后继呀，英伦三岛让她下台的呼声一浪高过一浪，至于她在首相位置上究竟能坐多久？恐怕连她自己都心中无数了。

①太草率了！一项政府的经济政策，从出台到停止只有短短的十天，这既说明决策者在出台政策之前缺乏最基本的研判，完全是想当然的办公室里决策，又说明了特拉斯内阁视政策如儿戏，是小孩子过家家的事儿吗？

废除一项政策就是一句话的事，让英国政府的公信力和颜面扫地。这项所谓的最高减免45%的所得税税率政策，之所以引发英国的强烈反弹，只要是对富人更有利对非富人民普遍不利，英国6000多万人口，毕竟富人不多，特拉斯民意支持率暴跌，这也是一个主要原因。

②特拉斯会不会安全地度过此次危机？从目前的态势看，有点难！减税政策可以一张口就取掉了，那么她的丑闻呢？能一笔勾销吗？

如果她在外交部的那些个丑闻属实的话，只能随着时间的持续而继续发酵，就像前首相约翰逊的丑闻一样，是压倒他（她）们的最后一根稻草。按照特拉斯的性格，她肯定还是要硬扛，因为撒切尔夫人是她学习的榜样，强硬是最基本的因素。事实上，从特雷莎·梅到约翰逊，并不是自己主动下台，而是被保守党内的1922委员会给弄下去了。所以嘛，如果特拉斯的丑闻继续发酵的话，能把特拉斯赶下台的，还是保守党内部的内讧。

③特拉斯的减税计划十天夭折，说到底还是脱欧的后遗症在作祟。

自从七年前时任首相卡梅龙政治豪赌开始，脱欧就像一个魔盒一样，七年换了四个首相，这本身就非同寻常。加上新冠疫情的影响，英国现在是高通胀居高不下，特拉斯上台后并没有什么良方可以医治，除了印钞还是印钞，这种急功近利式的短期行为，仍然无法解决根本性的问题。加上苏格兰闹脱英公投，北爱尔兰也是很不消停，有人说大英帝国的分裂可能就在特拉斯手里，虽然此言言过其实，但如果任其特拉斯这么闹下去，状况只能是越来越糟糕。

有分析认为今年欧美市场“经济下行，股市上行”，这情况合理吗？

经济下行，股市上行，这句话概括了欧美市场今年以来的主要走势和表现是一句非常精准的分析。不过欧美市场今年经济下行股市上行的表现并不算合理，其背后是由于负利率横行和货币宽松泛滥的时代，资产泡沫进一步膨胀造成的，股市的上涨伴随着风险与隐患的提高。

今年以来全球的经济增长周期已经进入末端，因此从年初开始，欧洲经济率先承受了较大的下行压力，开始走入低谷。下图为欧洲PMI的走向，可以发现今年一直处于低迷的状态，制造业PMI持续10个月保持在50的荣枯线以下，经济增长动能已经几乎消失了。而同时美国在税改刺激的影响之下，2018年仍然维持了较强的增长惯性，不过即便如此在今年的8月份开始，制造业PMI也开始进入下行通道，低于了50的荣枯线，这意味着美国经济的动能也已经衰竭了，即将进入衰退。如下图。但同时欧美市场股市却创造出一波较强的走势，美国股市连创新高成为了全球资本市场，首屈一指的明星，欧洲股市也成为在美国股市后排名第二的资本市场。

一般来说股市是经济的晴雨表，但是为何在经济下行的时候，股市却能够连续上涨呢？

也许央行的政策能够说明一切问题。欧央行从2015年开始一直保持负利率，在今年重新扩张的负利率规模达到负的0.6个百分点，并且宣布重启量化宽松。而美联储也在美股下行压力的威胁下，开启了三次降息，重新启动了资产负债表的扩张。

欧美央行携手进行的流动性释放，对资本市场来说是非常明显的利好，因此带来了股市在经济下行背景下的连续上涨，甚至继续创造了历史新高，但这同时也带来了更大的风险。

虽然在经济持续下行的背景下，股市出现了上涨与经济的基本面背离，但如果经济能够及时回暖，下行的趋势没有延续，那么就可能继续增长，对股市形成支撑，这样的话也就没有所谓的泡沫了，但是就现在来看下行趋势仍然在持续，还没有停止。

先说欧洲经济。

11月公布的经济数据，曾经让很多分析家觉得欧洲经济已经企稳回暖，但是12月公布的一系列经济数据又让欧洲经济回暖的希望重新打回了冷宫，即便是在量化宽松重新开启之后，欧洲的GDP和景气指数依然陷入低迷，欧洲回暖是一个长期的过程，可以说明年将处于持续的低迷当中。下图为欧洲景气指数与GDP。再说美国经济。

实际上今年美国经济的下行趋势并不是10分显著，但是在三轮降息之后，仍然可以看到经济下行的趋势仍然在延续，一方面是PMI数值持续的下滑，另一方面则是劳动力市场薪资的上涨依然迟缓，我们可以从通胀的情况看到，即使在三轮降息释放了大量流动性之后，美国的cpI一直处于低位降息并没有对经济产生真实的支撑。下图为三轮降息释放的流动性与cpI的关系。因此欧美市场的低迷将会继续延续，而股市的上涨只会意味着更多的风险泡沫。

既然经济正在下行，那么现在的股市上涨就是泡沫诞生的开始，从今年开始美股的表现就可以说明一切，美股今年估值扩张带来了上涨100%的动力，而盈利造成的影响甚至是负数，这就意味着目前的上涨全都来自于金融层面的推动。如下图。

那么，估值扩张可以一直推动美股上涨吗？这也不现实。

今年的估值扩张主要来自于美国企业回购自己股票的支持，但是回购毕竟也有限度，而且这与美联储持续的降息密不可分，如果美联储降息出现了停顿或者最终降息周期，把利率带到了零附近降无可降的时候，美股的动荡也就要开始了。

另外一方面经济的持续下行会带来非农拐点的出现，非农拐点与股市的拐点密切相关。当经济真正走到了衰退那一步，无论是怎样的金融层面操作，包括货币的极限宽松都无法继续再支撑美股，那时股市的下跌无法避免，而现在推动的市值升高将造成更大的冲击。图为非农拐点与美股关系。综上，所谓的经济下行，股市上行，是今年欧美股市非常精准的一句评论，今年以来欧美市场都陷入到了持续的经济下行压力当中，但由于欧美央行极端的宽松政策支持，股市反而走出了相对强势的上涨。但是在经济下行不断扩大央行的货币政策手段穷尽，未来的股市下跌难以避免，而且越高的市值就会带来越多的风险。

美国股市最近怎么了？

根据统计，自从1月20日疫情以来，全球股市市值已经损失至少6万亿美元。不止是散户，很多大型机构也是相当悲观。国际货币基金总裁奥尔基耶娃近日称，疫情暴发已经促使国际货币基金组织将全球增长预期下调了0.1个百分点。耶伦本周也表示，在全球肆虐的新型冠状病毒可能会遏制全球经济增长，甚至可能导致美国经济衰退。

再加上在过去十年中，ETF的持股量已经膨胀，使其成为一股不可忽视的力量。问题是，大量资金在没有价格发现的情况下被分配去不同证券。无论好坏，这就是ETF的结构。市场处于长期牛市中，一切都将很好，但在重大抛售中，ETF抛售可能会引发流动性较低的股票出现问题。ETF抛售可能加剧美股市场崩盘。

据摩根大通此前的一份研报，在2008年时，被动型ETF在美股的占比是不到30%，而2018年，被动型ETF与主动型(对冲)基金相比，被动占主动的83%。被动型ETF的抛售，就是构成这些ETF的股票，不论好坏，不论基本面，一律抛售。

回头再看近期的美股，以上这些或许是造成其目前大幅波动的因素。各位小伙伴们还是不要对美股的大幅下跌掉以轻心。

好了，关于减税 欧洲股市和减税 欧洲股市上涨的问题到这里结束啦，希望可以解决您的问题哈！

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